Muqe
New member
Ekonomi, finans, uluslararası pazarları analiz eden Cumhuriyet bültenine hoş geldiniz. Her Çarşamba, bu dünyayla ilgili şirketler, karakterler, kurumlar, skandallar ve soruşturmalar değil, listelenen hakkında konuşacağız. Bana yazmak istiyorsanız, e -postam [email protected].
Mutlu okuma,
Walter Galbiati, Repubblica Direktör Yardımcısı
Hiç böyle olmadı Bugün olduğu gibi borç. Ve eğilim, düşmeyeceğidir. Eyaletler ve işletmeler arasındaEkonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD) gibi bir şey saydı 100 bin milyar dolar yayılan tahvil.
Onun Küresel Borç RaporuOECD belirsiz bir şekilde konuşmadı “Zor Perspektifler”Çünkü iki yıl önce aksine, tahvil piyasasında başarısız oldular 1) Merkez bankalarına göre başlık alımları ve genelleştirilmiş bir borç artışı senaryosunda, 2) Oranlardaki düşüşe rağmen getiriler arttı.
OECD'nin uyarısı. “Bu yüksek maliyet kombinasyonu ve daha fazla borç riski – OECD yazıyor – Gelecekte kredi sözleşme yapma yeteneğini sınırlarYatırım ihtiyaçlarının her zamankinden daha fazla arttığı bir zamanda. “
Tahviller için hepsi çılgın. Jeopolitik krizler ve geçişler arasında, daha önce hiç tanık olduğumuz gibi Borç Yarışı tüm ana Sanayileşmiş ülkeler.
ABD Örneği. . Amerika Birleşik Devletleri on yıl içinde borçlarının 10 binden patladığını gördü 36 bin milyar dolaryeni bir bütçe yasası başlattı, “Büyük Güzel Bill”en azından ekleyecek 5 bin milyar borç Ayrıca, borç/GSYİH oranına rağmen şirketler için cari vergilendirmeyi korumak%120'i aşmaktadır.
Almanya davası. Tarihsel olarak sözleşme kredileri konusunda isteksiz ve çok düşük borç seviyelerine sahip Alman hükümeti planlandı reform anayasanın bir makalesinin GSYİH'nın% 0,35'ine kadar maksimum açık federal bütçeye çünkü oluşturmak için ek kaynaklara ihtiyacı var Bir avant -Garde Ordusu ve ekonominize yeni bir tane ile itmek için Altyapı fonu.
Diğerleri. Fransa– İspanya Ve İtalyaAzaltılmış bütçe marjlarına rağmen, yakında artmaya karar verebilirler. savunma giderleri Çağrısını cevaplamak için Doğmak onları kim yetiştirmek ister GSYİH'nın% 5'i.
. Japonyahangisi Borç, gayri safi yurtiçi hasılasının% 250'ine eşitkendini taahhüt etti Görevlerin ağırlığını hafifletin ve şirketlerini desteklemek. Yeni borç emisyonlarına ihtiyaçlar.
İlk alarm zili: yaldız. Zor bir pazarın ilk uyarısı, Nisan ayında daha uzun sürelerdeydi Görevlerin duyurulması Trump tarafından, 10 ve 30 yaşlarındaki (yaldızlı) başlıkların geri dönüşü maksimum yükseldi.
Müdahale. Orada İngiltere Bankası Tehlikeyi kokladı ve çok fazla düşünmeden acı çekti Uzun vadeli başlıklar emisyonları durdu onları kısa sürelerle değiştiriyor. Yatırımcıların endişeleri artan borç ve Devlet manevrasının marjı eksikliği İngilizce, faiz maliyetlerindeki artışla sıfırlandı. Ve pazar uzun vadeli başlıklar sattı.
İkinci Alarm zili: Japon bağları. İçinde Japonyaultra ağır para politikasının sürdürüldüğü yerlerde Yıllarca uzun vadeli verim% 1'in altındaAcımasız bir satış dalgası onları rekor seviyelere getirdi. Mayıs ayında birkaç Hayal kırıklığı yaratan sonuçlarla 20 ve 40 yıl boyunca başlıkların açık artırmalarıOranların sıçramasını sağlamak için.
Tahviller A 20 yıl yılın başında%2'nin altındaydı, iade kaydettiler % 2.5'in üzerinde Ve bunlar 40 2.5'ten geçti % 3.
Geçen hafta 30 yıllık başlık açık artırma O vardı 2023'ten en kötü talep edilen Bugüne kadar, ama ben İade düştü Çünkü hükümet, İngiltere Bankası gibi, Bir sonraki uzun vadeli başlıklar emisyonlarını kesin.
Üçüncü Alarm zili: Hazine. Ayrıca Amerika Birleşik Devletleri'nde On yılı aşkın süreli menkul kıymetlerin açık artırmaları Büyük başarı elde etmiyorlar. Geçen ay son yerleşim Yirmi yıllık menkul kıymetler% 5.047 yüksek performans kaydettiaçık artırmadan önce değiştirildiği seviyenin üzerinde bir temel nokta hakkında.
Perşembe için 12 Haziran Bir sorunu Hazine otuz -oldsgetirileri% 5'in biraz altında ve 2007'ye uygun olarak, mevcut eğilimi doğrulayabilecek bir açık artırma.
Çünkü uzun süreler almıyorsunuz. Endişeye ek olarak aşırı borç menkul kıymet yayan ülkelerin ve Merkez bankalarının alımlarıBu son tarihlerde de Emeklilik ve sigorta fonlarının yeni stratejileri.
İçinde Birleşik KrallıkŞirket emeklilik fonları artık sunmuyor Garantili çizgileruzun vadeli menkul kıymetler kullandılar, ancak yeni üyeleri diğer yatırım türlerine yönlendirerek Finansal riskten korunma fonukullandıkları ürünleri inşa etme olasılığı daha yüksek Kısa vadeli tahviller.
Benzer bir etki gerçekleşiyor JaponyaNerede nesil Bebek Boomers Post -War dönem yaşlanıyor ve artık ihtiyacı yok Aynı seviyede uzun vadeli borç depolama planları için.
Blackrock'un güvensizliği … Büyük kritik oyuncular arasında yatırım devinin pozisyonu Blackrock hangisi yatırımcılar arasında Gelişmiş piyasaların hükümetleri tarafından verilen uzun vadeli devlet tahvillerine karşı daha dikkatli ve özellikle de temkinli Amerika Birleşik Devletleribüyük ve büyüyen bir açıkla yüklendi.
… ve Dimon. Jamie Dimon, CEO Jpmorgan ve tüm Utlime krizini akan finans gurusu yaralanmadan, ABD kamu borcu bir “Ciddi Sorun” bir şey yaratabilir Tahvil piyasası için “zor dönem”, genişlemeye neden olmak yaymak.
Bugün diferansiyel ABD Hazinesi başlıkları arasında verim 2 yıl Ve bunlar 30 yıl hakkında ulaştı yüzde noktasıSon üç yılın en yüksek seviyesi, benzer bir artışla başka yerlerde de.
Şu anda kimse yok Borç Menkul Kıymetlerin Satışına Koşu ve korktum Bond uyanıkları Eyleme girmediler.
Uyanık tahviller kimler. 80'lerde üretilen terim, Tahvil Yatırımcıları Hükümetler için harcama olarak kabul edilen, finansman maliyetlerini artıran bir vergi disiplini uygulamaya çalışanlar.
Cons Clinton. ABD pazarına en son müdahale eden uyanık tahviller 1993'teİlk dönemde Bill Clinton. Düşük vergiler ve önceki on yıldaki yüksek savunma masrafları Amerika Birleşik Devletleri Borcunun Çiftliği Gayri safi yurtiçi hasılanın bir yüzdesi olarak.
Dönüşlerindeki artış Hazine Clinton'a popüler olmayan bir karar vermeye zorlaVergilerde artış Ve Alışverişin kesimi bütçeyi kurtarmak için.
Gözlem Altında Trump. Şimdi gelişiyle Koz ve vergi politikaları Bond uyanıkları yine uyarıdaAma bu bir uyarı dünya borcundaBildirildiği gibiOcse.
Amerika Birleşik Devletleri Zırhı. Uzmanlar, Amerika Birleşik Devletleri'nin belirli bir kapsama alanının tadını çıkardığına inanıyor Rezerv para birimi olarak dolar durumu Küresel ve şimdi konsolide Müdahale etme kapasitesi beslenir Kriz zamanlarında piyasalarda, yani her zaman ABD borcunun alıcıları olacak.
Başkalarının zayıflığı. Bununla birlikte, Trump'ın ticari politikalarının büyümelerini engelleyebileceğinden korktukları için bile, diğer uluslar daha acil risklere maruz kalabilirler.
Liz Truss anı. Gibi bazı büyük Avrupa ekonomileri Büyük Britanyazaten tahvil piyasalarına baskı yapıyor. Ben için alarm Fined olmayan vergi kesintileri Ekonomik büyümeyi teşvik etmeyi amaçlayan İngiltere'nin bütçesinde, İngiliz borç piyasalarını şok etti2022 sonbaharı.
. Yaldızlı somutlaştılar En büyük günlük fleksiyon Son on yılın ve Pound tarihi düşük seviyelere indizorlamak İngiltere Bankası müdahale etmek için.
İngiliz Premier Liz Truss Sadece profesyonellerinden vazgeçmekle kalmadı … kesintilerin performansı,, 6 Eylül'de seçildi– 25 Ekim'de istifa etmek zorunda kaldıDowning Street'te kalmanın olumsuz kaydını işaretlemek.
Aday. Analistlere göre, uzun vadeli borç satışlarındaki artışın devam etmesi muhtemeldir ve tekrar yaratılabilir bir kaza koşulları. Saniye Pedikal Beck-frriisBond devinde ekonomist Pim“Bir avuç ülkede borç sürdürülebilir ancak yeni şoklara karşı savunmasızdır” ve iki kez atıfta bulunuyor: Birleşik Krallık Ve İtalya.
Bir öncek. Ülkemiz bu durumda kendini buldu 2011ne zaman Berlusconi HükümetiDalma karşısında Eyalet Hükümeti Tahvilleri (on yıllık BTP%7'yi yapmaya geldi)kemer sıkma Mario Monti tarafından.
2011 yılında Piigs'e dokundu … Sonra bağ uyanıklarının saldırısı, Piigsen zayıf Avrupa ekonomileri veya Portekiz– İrlanda– İtalya– Yunanistan Ve İspanya Ve sadece müdahalesi ECB ve Parasal arka plan Piyasaları bastırmayı başardı.
… Bugün büyük dünyalara. Ancak bugün daha fazla risk altındalar Büyük Ekonomilerdahil olmak üzere Fransatahvil getirileri maksimuma çıktı ve geçen Aralık ayında düştü Moody's Daha sonra bütçe yasası onaylayamadı.
Mutlu okuma,
Walter Galbiati, Repubblica Direktör Yardımcısı
Hiç böyle olmadı Bugün olduğu gibi borç. Ve eğilim, düşmeyeceğidir. Eyaletler ve işletmeler arasındaEkonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD) gibi bir şey saydı 100 bin milyar dolar yayılan tahvil.
Onun Küresel Borç RaporuOECD belirsiz bir şekilde konuşmadı “Zor Perspektifler”Çünkü iki yıl önce aksine, tahvil piyasasında başarısız oldular 1) Merkez bankalarına göre başlık alımları ve genelleştirilmiş bir borç artışı senaryosunda, 2) Oranlardaki düşüşe rağmen getiriler arttı.
OECD'nin uyarısı. “Bu yüksek maliyet kombinasyonu ve daha fazla borç riski – OECD yazıyor – Gelecekte kredi sözleşme yapma yeteneğini sınırlarYatırım ihtiyaçlarının her zamankinden daha fazla arttığı bir zamanda. “
Tahviller için hepsi çılgın. Jeopolitik krizler ve geçişler arasında, daha önce hiç tanık olduğumuz gibi Borç Yarışı tüm ana Sanayileşmiş ülkeler.
ABD Örneği. . Amerika Birleşik Devletleri on yıl içinde borçlarının 10 binden patladığını gördü 36 bin milyar dolaryeni bir bütçe yasası başlattı, “Büyük Güzel Bill”en azından ekleyecek 5 bin milyar borç Ayrıca, borç/GSYİH oranına rağmen şirketler için cari vergilendirmeyi korumak%120'i aşmaktadır.
Almanya davası. Tarihsel olarak sözleşme kredileri konusunda isteksiz ve çok düşük borç seviyelerine sahip Alman hükümeti planlandı reform anayasanın bir makalesinin GSYİH'nın% 0,35'ine kadar maksimum açık federal bütçeye çünkü oluşturmak için ek kaynaklara ihtiyacı var Bir avant -Garde Ordusu ve ekonominize yeni bir tane ile itmek için Altyapı fonu.
Diğerleri. Fransa– İspanya Ve İtalyaAzaltılmış bütçe marjlarına rağmen, yakında artmaya karar verebilirler. savunma giderleri Çağrısını cevaplamak için Doğmak onları kim yetiştirmek ister GSYİH'nın% 5'i.
. Japonyahangisi Borç, gayri safi yurtiçi hasılasının% 250'ine eşitkendini taahhüt etti Görevlerin ağırlığını hafifletin ve şirketlerini desteklemek. Yeni borç emisyonlarına ihtiyaçlar.
İlk alarm zili: yaldız. Zor bir pazarın ilk uyarısı, Nisan ayında daha uzun sürelerdeydi Görevlerin duyurulması Trump tarafından, 10 ve 30 yaşlarındaki (yaldızlı) başlıkların geri dönüşü maksimum yükseldi.
Müdahale. Orada İngiltere Bankası Tehlikeyi kokladı ve çok fazla düşünmeden acı çekti Uzun vadeli başlıklar emisyonları durdu onları kısa sürelerle değiştiriyor. Yatırımcıların endişeleri artan borç ve Devlet manevrasının marjı eksikliği İngilizce, faiz maliyetlerindeki artışla sıfırlandı. Ve pazar uzun vadeli başlıklar sattı.
İkinci Alarm zili: Japon bağları. İçinde Japonyaultra ağır para politikasının sürdürüldüğü yerlerde Yıllarca uzun vadeli verim% 1'in altındaAcımasız bir satış dalgası onları rekor seviyelere getirdi. Mayıs ayında birkaç Hayal kırıklığı yaratan sonuçlarla 20 ve 40 yıl boyunca başlıkların açık artırmalarıOranların sıçramasını sağlamak için.
Tahviller A 20 yıl yılın başında%2'nin altındaydı, iade kaydettiler % 2.5'in üzerinde Ve bunlar 40 2.5'ten geçti % 3.
Geçen hafta 30 yıllık başlık açık artırma O vardı 2023'ten en kötü talep edilen Bugüne kadar, ama ben İade düştü Çünkü hükümet, İngiltere Bankası gibi, Bir sonraki uzun vadeli başlıklar emisyonlarını kesin.
Üçüncü Alarm zili: Hazine. Ayrıca Amerika Birleşik Devletleri'nde On yılı aşkın süreli menkul kıymetlerin açık artırmaları Büyük başarı elde etmiyorlar. Geçen ay son yerleşim Yirmi yıllık menkul kıymetler% 5.047 yüksek performans kaydettiaçık artırmadan önce değiştirildiği seviyenin üzerinde bir temel nokta hakkında.
Perşembe için 12 Haziran Bir sorunu Hazine otuz -oldsgetirileri% 5'in biraz altında ve 2007'ye uygun olarak, mevcut eğilimi doğrulayabilecek bir açık artırma.
Çünkü uzun süreler almıyorsunuz. Endişeye ek olarak aşırı borç menkul kıymet yayan ülkelerin ve Merkez bankalarının alımlarıBu son tarihlerde de Emeklilik ve sigorta fonlarının yeni stratejileri.
İçinde Birleşik KrallıkŞirket emeklilik fonları artık sunmuyor Garantili çizgileruzun vadeli menkul kıymetler kullandılar, ancak yeni üyeleri diğer yatırım türlerine yönlendirerek Finansal riskten korunma fonukullandıkları ürünleri inşa etme olasılığı daha yüksek Kısa vadeli tahviller.
Benzer bir etki gerçekleşiyor JaponyaNerede nesil Bebek Boomers Post -War dönem yaşlanıyor ve artık ihtiyacı yok Aynı seviyede uzun vadeli borç depolama planları için.
Blackrock'un güvensizliği … Büyük kritik oyuncular arasında yatırım devinin pozisyonu Blackrock hangisi yatırımcılar arasında Gelişmiş piyasaların hükümetleri tarafından verilen uzun vadeli devlet tahvillerine karşı daha dikkatli ve özellikle de temkinli Amerika Birleşik Devletleribüyük ve büyüyen bir açıkla yüklendi.
… ve Dimon. Jamie Dimon, CEO Jpmorgan ve tüm Utlime krizini akan finans gurusu yaralanmadan, ABD kamu borcu bir “Ciddi Sorun” bir şey yaratabilir Tahvil piyasası için “zor dönem”, genişlemeye neden olmak yaymak.
Bugün diferansiyel ABD Hazinesi başlıkları arasında verim 2 yıl Ve bunlar 30 yıl hakkında ulaştı yüzde noktasıSon üç yılın en yüksek seviyesi, benzer bir artışla başka yerlerde de.
Şu anda kimse yok Borç Menkul Kıymetlerin Satışına Koşu ve korktum Bond uyanıkları Eyleme girmediler.
Uyanık tahviller kimler. 80'lerde üretilen terim, Tahvil Yatırımcıları Hükümetler için harcama olarak kabul edilen, finansman maliyetlerini artıran bir vergi disiplini uygulamaya çalışanlar.
Cons Clinton. ABD pazarına en son müdahale eden uyanık tahviller 1993'teİlk dönemde Bill Clinton. Düşük vergiler ve önceki on yıldaki yüksek savunma masrafları Amerika Birleşik Devletleri Borcunun Çiftliği Gayri safi yurtiçi hasılanın bir yüzdesi olarak.
Dönüşlerindeki artış Hazine Clinton'a popüler olmayan bir karar vermeye zorlaVergilerde artış Ve Alışverişin kesimi bütçeyi kurtarmak için.
Gözlem Altında Trump. Şimdi gelişiyle Koz ve vergi politikaları Bond uyanıkları yine uyarıdaAma bu bir uyarı dünya borcundaBildirildiği gibiOcse.
Amerika Birleşik Devletleri Zırhı. Uzmanlar, Amerika Birleşik Devletleri'nin belirli bir kapsama alanının tadını çıkardığına inanıyor Rezerv para birimi olarak dolar durumu Küresel ve şimdi konsolide Müdahale etme kapasitesi beslenir Kriz zamanlarında piyasalarda, yani her zaman ABD borcunun alıcıları olacak.
Başkalarının zayıflığı. Bununla birlikte, Trump'ın ticari politikalarının büyümelerini engelleyebileceğinden korktukları için bile, diğer uluslar daha acil risklere maruz kalabilirler.
Liz Truss anı. Gibi bazı büyük Avrupa ekonomileri Büyük Britanyazaten tahvil piyasalarına baskı yapıyor. Ben için alarm Fined olmayan vergi kesintileri Ekonomik büyümeyi teşvik etmeyi amaçlayan İngiltere'nin bütçesinde, İngiliz borç piyasalarını şok etti2022 sonbaharı.
. Yaldızlı somutlaştılar En büyük günlük fleksiyon Son on yılın ve Pound tarihi düşük seviyelere indizorlamak İngiltere Bankası müdahale etmek için.
İngiliz Premier Liz Truss Sadece profesyonellerinden vazgeçmekle kalmadı … kesintilerin performansı,, 6 Eylül'de seçildi– 25 Ekim'de istifa etmek zorunda kaldıDowning Street'te kalmanın olumsuz kaydını işaretlemek.
Aday. Analistlere göre, uzun vadeli borç satışlarındaki artışın devam etmesi muhtemeldir ve tekrar yaratılabilir bir kaza koşulları. Saniye Pedikal Beck-frriisBond devinde ekonomist Pim“Bir avuç ülkede borç sürdürülebilir ancak yeni şoklara karşı savunmasızdır” ve iki kez atıfta bulunuyor: Birleşik Krallık Ve İtalya.
Bir öncek. Ülkemiz bu durumda kendini buldu 2011ne zaman Berlusconi HükümetiDalma karşısında Eyalet Hükümeti Tahvilleri (on yıllık BTP%7'yi yapmaya geldi)kemer sıkma Mario Monti tarafından.
2011 yılında Piigs'e dokundu … Sonra bağ uyanıklarının saldırısı, Piigsen zayıf Avrupa ekonomileri veya Portekiz– İrlanda– İtalya– Yunanistan Ve İspanya Ve sadece müdahalesi ECB ve Parasal arka plan Piyasaları bastırmayı başardı.
… Bugün büyük dünyalara. Ancak bugün daha fazla risk altındalar Büyük Ekonomilerdahil olmak üzere Fransatahvil getirileri maksimuma çıktı ve geçen Aralık ayında düştü Moody's Daha sonra bütçe yasası onaylayamadı.